Joukkolainasalkut vaativat monimutkaisia riskienhallintastrategioita riskien lieventämiseksi.
Joukkolainasalkkuilla on samat tarpeet kuin osakesalkkuilla, kun on kyse riskien hajauttamisesta. Ammattilaisten yhteinen strategia tunnetaan nimellä ”immunisointi”. Eri laatu-, korko- ja maturiteettilainojen tasapainottamiseksi sijoituspäälliköt käyttävät immunisointia suojaamaan muuttuvia korkoja vastaan. Tämän kaupankäyntistrategian käyttämiseen vaadittavat matemaattiset laskelmat ovat erittäin monimutkaisia ja niitä käyttävät yleensä vain suuret yritykset, joilla on merkittäviä riskejä.
Kesto Diversification
Kesto on korkotuotteiden hintojen herkkyyden mittaus korkojen muutokseen. Yleisenä nyrkkisääntönä on, että mitä pidempi sidoksen maturiteetti on, sitä korkeampi sen kesto tai herkkyys nopeuden muutoksille. Monipuolinen salkku sisältää erilaisten eräpäivien joukkovelkakirjoja, joiden avulla kokonaiskesto kestää hallittavaksi, mutta saattaa sisältää monimutkaisempia strategioita, joiden avulla se voidaan laskea nollaan.
Korkoriski
Kiinteäkorkoisilla tuotteilla, kuten joukkovelkakirjoilla, on käänteinen suhde korkoihin. Kun korot nousevat, joukkolainan hinta laskee. Näin ollen kokonaisuudessaan joukkovelkakirjoista koostuva salkku voi nousta hintojen nousuun. Immunisaatio yrittää käyttää vaihtoehtoja ja erilaisia johdannaisia sellaisen skenaarion luomiseksi, jossa nousevat hinnat eivät vaikuta negatiivisesti koko joukkolainasalkkuun.
Immunisoinnin haitat
Immunisointimenetelmien monimutkaisuuden vuoksi ei ole aina mahdollista nostaa korkoriskiä ja kestoa nollaan ilman, että käytetään johdannaistuotteita, jotka voivat lopulta kohdistaa salkun muihin riskeihin. Joukkovelkakirjoilla on monia erilaisia ominaisuuksia, kuten luottokelpoisuus- ja maksuaikatauluja, jotka on myös keskimäärin laskettava.
Yhteenveto
Joukkovelkakirjojen maine voi olla sijoituksia, joilla on alhainen volatiliteetti, mutta ne ovat edelleen riskialttiita. Immunisointi tarkoittaa kiinteätuottoisiin tuotteisiin liittyvien riskien tasapainottamista ja sellaisen tilanteen syntymistä, joka ei aiheuta hintojen laskua, kun hinnat muuttuvat. Ammattimaiset rahanhoitajat käyttävät immunisointia osana kaupankäyntistrategiaaan hyödyttääkseen kuluttajia, joilla ei ehkä ole omaa tietoa sen toteuttamiseksi.
